分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准备金比(bǐ)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)对(duì)风险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些(xiē)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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