本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂(tú)布是(shì)继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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