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反函数的性质是什么意思,反函数得性质 这一数据“亮眼”!纯碱市场供需两旺?

  随着3月进出口数据的出炉,纯碱(jiǎn)市场数据表现“亮眼”,使(shǐ)得(dé)短期市场悲观情绪有所(suǒ)缓和。从表象看,进出口双双超预期,也显(xi反函数的性质是什么意思,反函数得性质ǎn)示(shì)出纯碱(jiǎn)市(shì)场供需(xū)两旺、出(chū)口(kǒu)向好的(de)态势仍在延续(xù)。

  中(zhōng)国海(hǎi)关总署数据(jù)显示(shì),2023年3月(yuè)纯碱进(jìn)口量4.56万吨,2022年(nián)3月0.71万吨,同比增加(jiā)3.85万吨。3月(yuè)纯碱出口16.3万(wàn)吨,2022年3月(yuè)出口(kǒu)14.44万吨,同比增加1.86万吨。

  “之前市场预期纯(chún)碱出(chū)口下降,进口增(zēng)加,从(cóng)实(shí)际(jì)数据来看,其表现超出市场预期。”国投安信(xìn)期货高级分析师(shī)周小燕表示。

  “3月纯碱进(jìn)口4.56万吨,环比2月提升4.55万吨(dūn),同比去年(nián)3月提升3.85万吨。”光大(dà)期货分析师张凌璐表示,相(xiāng)较于1月1814吨、2月62.99吨(dūn)的进口量,3月纯碱(jiǎn)进口数(shù)量超(chāo)预期增长。据她介绍,2022年(nián)全年除(chú)了1—2月(yuè)份(fèn)纯碱进口(kǒu)数(shù)量超过(guò)1万吨(dūn),其余月份(fèn)进口(kǒu)数量在3000吨—7600吨之间波动。在(zài)她看来,进口(kǒu)的(de)大量增长主要集(jí)中于部分浮(fú)法(fǎ)玻璃和(hé)光(guāng)伏玻(bō)璃厂,在国内(nèi)供需紧平衡的情况下,下游通过进(jìn)口(kǒu)来补充使用量。这部分进口(kǒu)增量到(dào)港后直接(jiē)进入(rù)下游玻(bō)璃厂,对市场的(de)冲(chōng)击程(chéng)度相对有(yǒu)限,但在一定程度上可能(néng)会导致下游厂家减少(shǎo)从国内厂家采购纯碱的数量(liàng)。

  从出(chū)口数据来看(kàn),3月纯(chún)碱出口(kǒu)16.3万吨,环比(bǐ)2月提升(shēng)23.28%,同比(bǐ)去年3月提升12.92%。

  张凌璐表示,2022年初全球市场(chǎng)面(miàn)临(lín)暴风雪等极端天(tiān)气、国际地缘政治冲突导致(zhì)美国(guó)和土耳其(qí)运输阶段性(xìng)受阻,再(zài)加上全球能源价(jià)格上涨、欧洲碱(jiǎn)厂大面积减产、我国出口市场新(xīn)增南(nán)美和非洲(zhōu)的份额,都是带动去年全年纯(chún)碱出(chū)口(kǒu)大幅提(tí)升的导(dǎo)火(huǒ)索。今年随着(zhe)国(guó)际(jì)能源价格的回落、黑天鹅事件消退、国内多个大宗商品(pǐn)价格处于全球高位(wèi)之时(shí),纯碱出口(kǒu)还能保持(chí)增长态势,也确实超出市(shì)场预(yù)期。

  “3月份出口量在去年(nián)高基(jī)数的基础(chǔ)上进一步增加至(zhì)16.3万吨,大(dà)超市场预期,显示出行业供(gōng)需(xū)两旺、出口向好的态势仍在延续。”在方正中期期货(huò)分析(xī)师魏朝(cháo)明看来(lái),2022年(nián)国(guó)际能(néng)源价(jià)格高(gāo)企,纯碱出口显著放(fàng)量,今年出口量能在去年高基数的基础上进一步上扬,显示国际市场对纯碱需求具有较强韧性,国际(jì)需求显著走弱的(de)预期有待修(xiū)正(zhèng)。

  期货日(rì)报记者了解到,全球(qiú)经济(jì)的衰(shuāi)退预期(qī)或导致全球实体(tǐ)企(qǐ)业承压,海外(wài)纯碱需求可能会受到一定(dìng)影响。而(ér)国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)预期强烈(liè),国内纯碱需(xū)求表现或较海外强劲,这在长期也可能影响我国纯碱出口(kǒu)数(shù)量。

  对此,南(nán)华期货分析师李嘉(jiā)豪告诉记者,相较于去年,今年纯碱出口的预期走弱(ruò)。主要在于国(guó)外(wài)能源的回落背景(jǐng)下供(gōng)应的回归,国(guó)内外碱(jiǎn)的价差收缩,同时伴随海(hǎi)运费的走弱(ruò),使(shǐ)得出(chū)口出(chū)现了环比的走弱。

  “但是3月(yuè)的出口表现依旧(jiù)较好,与前(qián)期(qī)市场的反馈略(lüè)有偏(piān)差(chà),一部分原因(yīn)可能是前期(qī)待发(fā)订单,一部分(fēn)是外反函数的性质是什么意思,反函数得性质(wài)围(wéi)需(xū)求从(cóng)去年的出口角度存在(zài)重心(xīn)上移。”李嘉豪(háo)称。

  在张(zhāng)凌(líng)璐看来,在(zài)远兴大产能(néng)落地以前,国内(nèi)纯碱紧平衡的格局很难(nán)彻底扭(niǔ)转,从该(gāi)角度讲可能还是优先国内使(shǐ)用为主,纯碱出口(kǒu)或难以(yǐ)再现去年高增长(zhǎng)的(de)态势。

  从价格(gé)和出口(kǒu)利(lì)润上(shàng)来看,3月出口均价368美元/吨,部分长协价格可能(néng)更低,对(duì)比(bǐ)国内价格偏低。换言之,纯(chún)碱出(chū)口利润并不(bù)高,这将导致中国出口意愿(yuàn)偏低(dī)。

  此外,市场也需要关注纯碱出口(kǒu)目的(de)地(dì)。“如果国内纯碱出口只是(shì)供至(zhì)国内大型玻(bō)璃厂在海外的生产(chǎn)线,且(qiě)该部分用量能够长期稳定,那么(me)这部(bù)分用量仍能让(ràng)出口维持高(gāo)位。但如果是供给海外其(qí)他地区,可(kě)能会由于(yú)海外(wài)需(xū)求回落导致出口下(xià)降。”张凌璐表示(shì),同时也要留意出口周期的变化。通常,我国纯碱出口周期(qī)45—60天左(zuǒ)右。在她看来,3月出口数据的好转,可能是1—2月的订单兑现而(ér)已,也并一定能(néng)够说明(míng)3月(yuè)全球的纯碱需求量大。

  “未来(lái)纯碱(jiǎn)出口下降、进口提(tí)升的趋(qū)势仍是大方向,但由于国内进(jìn)出口数量占全国产能、需求的(de)比例相对有限(xiàn),因(yīn)此(cǐ)对于年度(dù)供需影响也相对有限。但(dàn)集中在某个月或数月,进出口超预期(qī)变化可(kě)能(néng)会对阶段性的行(xíng)情产生情(qíng)绪和供(gōng)需影响(xiǎng)。”张凌(líng)璐称。

  在周(zhōu)小燕看来,目(mù)前(qián)海外碱厂下调报价,随着(zhe)能源价格下调,内外(wài)价(jià)差呈逐步(bù)收窄态势,预计(jì)今年出口相对去年下降。“后续海外碱到(dào)港量增加(jiā),进口有继续增加(jiā)预期,出口(kǒu)有下滑压(yā)力,进出口(kǒu)贸(mào)易商顺差或(huò)重回(huí)2022年前格局(jú),对(duì)纯碱价格(gé)形成(chéng)牵制。”周小燕说。

  不(bù)过,从短期(qī)来看(kàn),纯碱进出口数据超预期(qī)是国内(nèi)纯碱市场健康运行的旁证。魏朝明(míng)认为(wèi),短期(qī)内市场悲观预期或有(yǒu)所消(xiāo)退(tuì),纯(chún)碱(jiǎn)期现(xiàn)货价格短(duǎn)期或有企稳(wěn)。

  “从近期的市(shì)场表现来看,出(chū)口走(zǒu)弱的预期(qī)基本被消化,进口的量相对来说(shuō)更受市场关注(zhù)。”李嘉豪表(biǎo)示,从3—4月消息面来看,进口约有十几万吨(dūn)的到港量(liàng),导致市场4月的平衡(héng)相对宽松。在(zài)他看来,未来出口的走弱则更(gèng)加影响轻碱(jiǎn)的供需,在内需(xū)恢复(fù)有限(xiàn)的情(qíng)况(kuàng)下,轻碱价(jià)格重心(xīn)下移会相对明显。

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