今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的(de)根本——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务(wù)规模更是大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的(de)出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美(měi)国将加(jiā)入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的(de)外在约(yuē)束(shù)。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么(me)其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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