本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北(běi)证50指数(shù)产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以(yǐ)来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依然延续了(le)较快(kuài)的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这(zhè)个市场是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的(de)基石(shí)，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济(jì)触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年总监和经理总监和经理哪个大哪个大一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权(quán)重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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