北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象(xi主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补àng)均(jūn)为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的(de)是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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