本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放王宝强学历，王宝强不是84年的吗缓，下游(yóu)砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其(王宝强学历，王宝强不是84年的吗qí)主要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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