本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目(mù)的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司(sī)毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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