今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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