金融界(jiè)4月21日消息(xī) 自(zì)国(guó)家统计局(jú)4月11日发布3月份(fèn)物价(jià)数据后(hòu)，近日关(guān)于(yú)所(suǒ)谓“通缩”的话题就不绝于耳。摩(mó)根斯坦利中国(guó)首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家邢自(zì)强今(jīn)天在CMF演讲称，现阶(jiē)段低通(tōng)胀可(kě)能是我们的(de)优势，至少给决策层提供了(le)充足的政(zhèng)策空间(jiān)，无需担忧通胀掣肘。

　　低通胀(zhàng)形势可(kě)能是一种优势(shì)

　　而我们从疫情中复苏走(zǒu)过(guò)3个月(yuè)，并且(qiě)没(méi)有采取强刺激，更(gèng)多(duō)靠(kào)内(nèi)生动力，由(yóu)于我们产(chǎn)能(néng)充裕，供给端恢(huī)复略快于(yú)需求端(duān)，通(tōng)胀暂时(shí)起不来，有(yǒu)利于物(wù)价(jià)相对温(wēn)和(hé)的水平。

　　邢自强(qiáng)以欧美发达国家举例，疫情之(zhī)后货币政策(cè)强刺激(jī)，带来高通胀后(hòu)果不得不进行(xíng)加(jiā)息，而矫(jiǎo)枉过正的加息(xī)过程又(yòu)带来(lái)银(yín)行业震荡。在他看来(lái)，现阶段低通(tōng)胀可能是我(wǒ)们(men)的优势，至少给决策层提供了充足的政策空间，无需担(dān)忧通胀掣肘。

　　他认为，对于近期中国通胀水平较低可以(yǐ)看得(dé)更乐观一些，不必担(dān)心中国会陷入长(zhǎng)期的需求低迷。

　　关于就业(yè)，邢(xíng)自强也指出，这(zhè)也是(shì)一(yī)个(gè)滞后指标，不会(huì)率(lǜ)先好转，需要经济环境有明显(xiǎn)改善、企业感到盈利、订单有比较强(qiáng)的转机，才会慢慢扩张、扩(kuò)产和招聘。服务业(yè)率(lǜ)先复苏(sū)，就业为什么也没有特别明显改善(shàn)？邢自强指出，现在还处于经济(jì)修复阶段，疫情前正常年份服务业能(néng)创造800万个就业岗位，但(dàn)是(shì)21年、22年服(fú)务业只(zhǐ)创造了(le)100万个(gè)岗位，两(liǎng)年加起来少创造了约1300万个(gè)岗位。“这是一种(zhǒng)隐形的失业，现在(zài)服务业仅(jǐn)仅(jǐn)是恢复到2019年的水平，要恢复到原来的轨(guǐ)迹上需要时间(jiān)。”

　　邢自强分析，就业相对低迷是(shì)有原因的，跟感受(shòu)到(dào)的服务业在回(huí)升并不矛(máo)盾(dùn)，“回升只是(shì)补上去年底(dǐ)的(de)坑，还没有回到(dào)潜(qián)在增速(sù)上(shàng)，只有回到潜在增速上才(cái)能(néng)够逐步消化之(zhī)前积压的潜在失业。”邢自强判断(duàn)，服务(wù)性(xìng)行业可(kě)能要逐季(jì)恢(huī)复，大概在今年(nián)底回(huí)到(dào)疫情前的增长轨迹(jì)。

　　统计局、央行纷纷强调(diào)没有通缩

　　4月11日(rì)国家统(tǒng)计局公布3月物价数据显示，3月(yuè)CPI（居民消费价格指数）同(tóng)比增(zēng)长0.7％，比上月回落0.3个百分(fēn)点，PPI（工业生产者出厂价格指数）同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.5％，同比降幅比上月扩大1.1个百(bǎi)分点(diǎn)。CPI和PPI同比增速(sù)双(shuāng)双(shuāng)回落(luò)，一季度新增贷(dài)款却创纪录(lù)，引发了(le)关于通缩的讨(tǎo)论(lùn)。

　　央行：金融数据领(lǐng)先于经济(jì)数据(jù)，反(fǎn)映(yìng)出供需恢复不(bù)匹(pǐ)配现(xiàn)状

　　4月20日下午，央行举行2023年(nián)一季度(dù)金融统计数(shù)据(jù)有关情况新闻发布会。央行货币政(zhèng)策司(sī)司长邹(zōu)澜回应称，我国(guó)不存在长(zhǎng)期通缩或通胀的基础。

　　邹澜(lán)表示，对“通缩”提法要合(hé)理(lǐ)看(kàn)待，通缩一般具有物(wù)价水平持续(xù)负增长、货(huò)币供应量持续(xù)下降的(de)特征，且(qiě)常伴随(suí)经济衰退(tuì)。当前我(wǒ)国物价仍在温和上涨(zhǎng)，M2（广义货币(bì)供应(yīng)量）和社融增长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，与通缩有明(míng)显区别。

　　近(jìn)期的物价回落是因为经济基本面和高基(jī)数等因(yīn)素。邹(zōu)澜进一步解(jiě)释(shì)，一方面，供给能力较强。在稳(wěn)经济(jì)一(yī)揽子(zi)政策(cè)有力支持下，国内生产持续加快恢复，物流畅通(tōng)保障到位，特别是“菜篮子”“米袋(dài)子”供给(gěi)充(chōng)足。另一(yī)方(fāng)面，需求恢复(fù)较慢。疫情伤(shāng)痕(hén)效应尚未消退，消费意(yì)愿(yuàn)尤其是大宗消费(fèi)需求回升需要时间。

　　此外，基数效应也(yě)有所影响。邹(zōu)澜进(jìn)一步指出(chū)，去年3月国际油价暴涨和国内(nèi)鲜菜价格(gé)反季节上涨，也带来高基数扰动。货币信贷较快(kuài)增长与物(wù)价回落并存，本质(zhì)上受时滞(zhì)影响。稳(wěn)健(jiàn)货币政策注重从供给(gěi)侧发(fā)力(lì)，去年以来(lái)支(zhī)持稳(wěn)增(zēng)长力度持续加大(dà)，供给端(duān)见效较快。但实体经济生产、分配、流(liú)通、消费等环节(jié)的(de)效应(yīng)传导有一个过(guò)程，疫情反复(fù)扰动(dòng)也(yě)使(shǐ)企业和居民信心偏弱，需求端存有(yǒu)时(shí)滞。总体看，金融(róng)数据(jù)领先(xiān)于(yú)经济数(shù)据，实际上反映出供需恢(huī)复不匹(pǐ)配的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　统计(jì)局：当(dāng)前(qián)中国经(jīng)济没有出现(xiàn)通(tōng)缩，下阶段也不会出现(xiàn)通缩

　　4月18日一(yī)季(jì)盱眙的邮编号码是多少啊度经济数据发布(bù)会上(shàng)，国家统计发言人付凌晖就近期市场热议的中国(guó)经济是否会(huì)陷(xiàn)入通缩进行(xíng)了回应。他表示(shì)，总的来看，当前中国经(jīng)济(jì)没有出现(xiàn)通(tōng)缩，下阶段也不会出现通缩。从下阶(jiē)段来看，物价会稳步恢复，价格带动会逐步增强。

　盱眙的邮编号码是多少啊　付凌晖称，从价格(gé)表(biǎo)现来看(kàn)，由于(yú)去年基数较高，国际大宗商(shāng)品价格(gé)涨幅(fú)较高(gāo)，再加上国内受疫情影响供(gōng)给(gěi)偏(piān)紧，导(dǎo)致去(qù)年二季度CPI涨(zhǎng)幅都比较高(gāo)，这样影响今年二季度CPI涨幅可能保持低位，但这不说明通货紧(jǐn)缩。随(suí)着下半年(nián)影响因素逐步消除，价格会(huì)回到一个合理水平。

　　通缩成(chéng)立吗？券商(shāng)经济学(xué)家激辩

　　中信证券直言，当前数据(jù)呈现复苏(sū)信号明显，通缩观点并不成(chéng)立，预计下半年基数(shù)效(xiào)应消(xiāo)退后，CPI同比(bǐ)增(zēng)速将(jiāng)开始(shǐ)回升。

　　中金公司称，“我们看到的是(shì)回(huí)暖，而非通缩”，当(dāng)前物价下降既不全面亦难持续(xù)，货币供应(yīng)创新高(gāo)，经济(jì)已(yǐ)步入复苏。

　　华泰宏观也指出(chū)，CPI可能低估了服务业和其他(tā)不可(kě)贸易品(pǐn)的(de)通胀(zhàng)。而作为（不计(jì)入(rù)CPI的(de)）最大的(de)“不可贸易(yì)品”，地(dì)价和(hé)房(fáng)价“再通胀”是更广义(yì)的通胀走势最重(zhòng)要的(de)风向标之一。华泰(tài)宏观认为，不论是从居(jū)民(mín)收入、居民消费倾(qīng)向、还是居(jū)民资产(chǎn)负债(zhài)表的边际变化而(ér)言，居民(mín)消费能力和购房意愿(yuàn)在(zài)防(fáng)疫(yì)政(zhèng)策优(yōu)化后都(dōu)在修复，而非恶化。

　　招商证券(quàn)提到，一季度CPI走势并不满足央(yāng)行对通(tōng)缩(suō)的认定(dìng)，其(qí)主要反映(yìng)局部性、外(wài)生性与阶段性现(xiàn)象，货币(bì)供应（M2）高(gāo)增(zēng)长与CPI持续走弱看(kàn)似反(fǎn)常，实(shí)则反映(yìng)疫后复苏结构(gòu)性特点(diǎn)。

　　粤开宏观提(tí)到，当(dāng)前的物(wù)价下行不(bù)是(shì)通缩，而是(shì)与基(jī)数效应、前(qián)期非(fēi)经济政策对企业(yè)家信心的冲击以及疫情后(hòu)居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)下降有关。当(dāng)前中国经济(jì)仍在持续恢复进程中，PMI、社融等指标反映经济恢复(fù)向好，并且呈(chéng)现出服务(wù)业好于(yú)工业、内需恢(huī)复好于外(wài)需(xū)的(de)特点。

　　国民经济研究所副所长王(wáng)小鲁(lǔ)称(chēng)，在货币(bì)增长大(dà)幅度超过(guò)经济(jì)增长的情况下(xià)，所谓“通缩(suō)”是个伪命题。货币走高(gāo)，价格走低，这不是(shì)通缩，是产能过剩和消费需求(qiú)不足抑(yì)制(zhì)了价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)。这种情况下货(huò)币扩(kuò)张对促(cù)进增(zēng)长(zhǎng)、扩(kuò)大需求不仅(jǐn)于事无补(bǔ)，反而推高(gāo)不良债务(wù)，加剧产能过剩。

　　国君宏观则(zé)认为(wèi)，造成(chéng)当前(qián)“类通缩”复苏(sū)的(de)本(běn)质(zhì)是货(huò)币与(yǔ)有效需求(qiú)或供给的不匹配，背后是居民与企业支(zhī)出(chū)谨慎(shèn)、地产(chǎn)角色变化(huà)、海外市场转向三个原因。经济(jì)预期在经历一轮上(shàng)修与下(xià)修后，当(dāng)前宏观预(yù)期波(bō)动率再次抬升，国军(jūn)宏观认为会持续至5月之后(hòu)，当宏观预期波(bō)动率下(xià)降后，“类通缩”复苏环境延续，长端利(lì)率依然有小幅下行空间，权益成长(zhǎng)风格会(huì)相对占优(yōu)。

　　国(guó)海策略也指出，通缩环境(jìng)下景气(qì)行业的(de)稀缺是促成(chéng)成长牛的(de)重要外部因素，物价水平的回落多(duō)与有效需求(qiú)不足相关，在传(chuán)统周期行业(yè)景(jǐng)气低迷的环境下，产业(yè)周期(qī)上行(xíng)的成长行业优势凸显。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 盱眙的邮编号码是多少啊