财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点(diǎn)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新(猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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