北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均(jūn体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？)（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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