中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、202为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正1年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。<为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正/p>

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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