踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司(sī)的(de)基(jī)本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六(liù)零同时(shí)发布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截(jié)至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不(bù)同程度下滑(huá)，其(qí)中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互联网广(guǎng)告及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达(dá)克私有化退市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利润的(de)表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年(nián)净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营业(yè)收入下(xià)降及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零(líng)年报(bào)和一季(jì)报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始(shǐ)担心(xīn)下(xià)周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连(lián)续(xù)六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把(bǎ)其投资企(qǐ)业(yè)、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合(hé)纵汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年(nián)亏(kuī)损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对(duì)外投资进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六零发布(bù)《关于(yú)对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了(le)配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带(dài)来(lái)的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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