A股“股王”之争进入(rù)白(bái)热(rè)化阶段，中国(guó)移(yí)动股(gǔ)价周中创历史(shǐ)新高，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热(rè)议。截至(zhì)周五收盘(pán)，茅台最终以微(wēi)弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按(àn)其A股股本(běn)计算则不(bù)过是一场计算(suàn)上的乌龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股(gǔ)价等数据计算，则(zé)其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一系列热点(diǎn)催化下，中国移动(dòng)今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去(qù)年上(shàng)市(shì)以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅(máo)台(tái)股价(jià)则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅(máo)台(tái)这场股王(wáng)宝(bǎo)座的(de)争(zhēng)夺可能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁(qiān)启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来(lái)预备新股(gǔ)王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近十多年来(lái)股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似乎(hū)也<连云港灌南邮编号是多少strong>反应着(zhe)国(guó)内经济趋势和(hé)产业(yè)价值的变(biàn)化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时，市值一度超(chāo)过(guò)8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居(jū)A股第一，甚至登顶全球资本(běn)市(shì)场市值(zhí)之首(shǒu)，得益于当时(shí)基建大发(fā)展(zhǎn)时(shí)期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股(gǔ)王的位置上稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依托当年(nián)互联网(wǎng)金(jīn)融牛市(shì)成(chéng)为新锐股(gǔ)王(wáng)。再后来，随(suí)着我国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数(shù)据；资(zī)料(liào)来源：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白酒的(de)高(gāo)估(gū)值(zhí)泡(pào)沫下，以及今(jīn)年春节后白酒行(xíng)业(yè)的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白(bái)酒板块经历回(huí)调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突(tū)然(rán)崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分(fēn)析指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一历史性事(shì)件背后，除了离不(bù)开国家(jiā)政(zhèng)策(cè)持续推进的数字经济(jì)，与最近爆(bào)火的人工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这(zhè)个新概念的强力催(cuī)化(huà)。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据数据(jù)显示(shì)，当前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊、英伟达(dá)、特斯(sī)拉、META均为科技股。有分析(xī)认(rèn)为，科技进步已成提升生(shēng)产力(lì)的重要因素，二级市(shì)场对科技企业的态度能一(yī)定程度(dù)显示出科(kē)技企业(yè)的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中国移动为代表的(de)科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消费股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经济逐渐向(xiàng)数(shù)字(zì)化(huà)深度转型的背景下，实力强劲并实现(xiàn)华丽(lì)转(zhuǎn)身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经济(jì)潮流(liú)的(de)主力军。信(xìn)达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作为国(guó)企数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营商向数字科技领军企(qǐ)业加(jiā)快(kuài)跃迁升级，有望首先(xiān)迎来(lái)估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国(guó)电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著高于近(jìn)五(wǔ)年区(qū)间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动为代表的三(sān)大运营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济(jì)”成(chéng)为率先修复的(de)板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发市场热(rè)议(yì)。即很(hěn)长一段时间以来，A股市场一(yī)直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传(chuán)说，即大多(duō)股(gǔ)价(jià)超(chāo)过茅台的上市公(gōng)司，在(zài)风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下(xià)场都不太好。本次中(zhōng)国移(yí)动直接在市值上超越茅台，结(jié)果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些(xiē)中(zhōng)了“茅台(tái)魔(mó)咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字(zì)头的(de)中国(guó)船(chuán)舶，其在2007年(nián)依托船(chuán)舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价(jià)超(chāo)越茅台并一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景不(bù)长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极(jí)速缩(suō)水至(zhì)30元(yuán)附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌(diē)跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述公司的陨(yǔn)落大(dà)部(bù)分主要是由于行业景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维持(chí)。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先者。对于一(yī)家企业(yè)股(gǔ)价能(néng)否持续上涨(zhǎng)以及维持高位，市场普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需要(yào)看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移(yí)动，为什(shén)么(me)此前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两个重要(yào)原因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右(yòu)的高价，而中(zhōng)国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把的(de)通信类(lèi)资源(yuán)，但作为(wèi)央企需要承担“提速降费”的(de)责任，也就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企(qǐ)业，需要持(chí)续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本(běn)开(kāi)支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元(yuán)。相比之下，茅(máo)台就(jiù)像一门“躺赢”的(de)生意，基本不(bù)需要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需(xū)要面(miàn)临追赶最(zuì)新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一(yī)季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却(què)差别不大(dà)，销(xiāo)售毛(máo)利率更是(shì)有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的巨大(dà)差(chà)别(bié)。

　　不过，近(jìn)期来看(kàn连云港灌南邮编号是多少)，一系列信号表明(míng)中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设(shè)高(gāo)峰期(qī)的(de)结束，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后(hòu)一年，2023年起资(zī)本(běn)开支(zhī)不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元(yuán)同比(bǐ)下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则(zé)可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味(wèi)着届时全年(nián)资本开支(zhī)占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动(dòng)互联网进入下(xià)半场，行业重心已转向产业互联网和智能(néng)化，中国移动(dòng)加速(sù)转型(xíng)下正(zhèng)在抓紧机(jī)遇(yù)。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，中国移动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲线”不断(duàn)攀升(shēng)，去年公司数字化转型收入(rù)对主营(yíng)业(yè)务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱(qū)动力。此外(wài)，公司(sī)移动云收(shōu)入规模实现新跨越(yuè)，去年移(yí)动云收(shōu)入达到503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入国(guó)内业界第(dì)一阵营。

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