大(dà)家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末(mò)，已经基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏变化(hu选择复句例子十个，选择复句例子5个à)和(hé)结构(gòu)转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类(l选择复句例子十个，选择复句例子5个èi)似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶(jiē)段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释(shì)放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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