钠电池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价(jià)不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名(míng)分(fēn)析师和个(gè)人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披(pī)露后(hòu)录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利(lì)好”消息，股(gǔ)价(jià)也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易(yì)所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利(lì)水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营(y世界上性功能最强的国家是哪个国家íng)规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的(de)现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技(jì)曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子(zi)电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头(tóu)们(men)不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者问(wèn)及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和(hé)订单金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在(zài)调研记录(lù)中预(yù)测，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电(diàn)建设成本接近，目(mù)前三元钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的(de)也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体AP世界上性功能最强的国家是哪个国家P，“待产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的(de)实施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的(de)建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子电池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 世界上性功能最强的国家是哪个国家