分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人提出了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经营(yíng)和投资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得中国哪里的莲子最好吃(dé)注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货中国哪里的莲子最好吃(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。中国哪里的莲子最好吃部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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