在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的(de)一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表(biǎo)示(shì)，由于公(gōng)司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大(dà)幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库(kù)存(cún)。若下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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