今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代字经济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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