财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格(gé)和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承受价格下(xià)跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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