今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢j衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢īn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)一(yī)季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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