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俄罗斯乌克兰什么时候结束战争

俄罗斯乌克兰什么时候结束战争 “严重亏损,不接受提降”!双焦大跌,有焦企开始行动...

俄罗斯乌克兰什么时候结束战争

  近日(rì),有焦化企(qǐ)业(yè)发告(gào)知函(hán)称,因(yīn)亏损严(yán)重,对(duì)于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂(zàn)不(bù)接受(shòu)。

  “严(yán)重(zhòng)亏损(sǔn),不接受(shòu)提降(jiàng)”!双焦大跌,有焦(jiāo)企开始行动...

  “严重(zhòng)亏(kuī)损,不接受提降”!双焦大(dà)跌,有(yǒu)焦企开始行动...

  记者注意到,从今(jīn)年4月(yuè)1日起,焦炭开启首轮降价,并正式(shì)进入降(jiàng)价通(tōng)道,5月17日,河北部(bù)分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降,降幅50元/吨,要求18日0时起执行,而后山东(dōng)主流钢厂跟进。截至目(mù)前,焦炭已(yǐ)有8轮降价落地,港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调67俄罗斯乌克兰什么时候结束战争0元/吨(dūn),跌(diē)幅达(dá)24.7%。同期(qī),焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn),跌幅(fú)15.3%。

  宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为(wèi),近两个(gè)月(yuè)来,焦炭期(qī)货的(de)下跌是宏观、产业等(děng)多因(yīn)素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先,宏观层面,3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi),多数大(dà)宗商品价格下跌,同时国内宏观强预(yù)期(qī)在经过1—2月的反复发酵后,市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”,这也使得黑色系(xì)商品交易需(xū)求(qiú)利多的信心不足(zú)。其次,产(chǎn)业层面,今年煤焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口,3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关,并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口(kǒu)量(liàng)也出现较大增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关总署统计(jì),今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨,同比(bǐ)增156.4%,占3月焦煤(méi)总供应的17.5%,去年同(tóng)期仅为7.8%。同时,该进口量也几乎是近(jìn)10年(nián)来的最高水平(píng),仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大量释放(fàng)削弱了国(guó)内煤企(qǐ)的(de)议(yì)价能力,焦炭成本支撑坍塌,驱动焦炭期(qī)货下行。最后,4月(yuè)以来,在铁水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同(tóng)时,黑(hēi)色终(zhōng)端需求表现一般,国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回(huí)落,继而(ér)引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的(de)负反馈担忧。综上所述,焦炭成本端、需求端(duān)均有明显(xiǎn)利空驱动,叠加宏观支撑不足,多因素共振带动焦炭期货主力(lì)合约持续(xù)下行。

  “焦炭价格此轮下(xià)跌,并不(bù)是自身的供需(xū)矛盾驱动,而是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳增(zēng)和进口(kǒu)量大增,供(gōng)需关系(xì)逐(zhú)步向宽松转(zhuǎn)变,致使煤价自年(nián)初(chū)就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间(jiān),受(shòu)内蒙古地(dì)区煤矿(kuàng)事故(gù)影响,煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始加速回落。另(lìng)外,下游钢材需求表现不(bù)及(jí)预期,钢(gāng)价承压回调致使钢厂(chǎng)利润收缩,遂通(tōng)过调降焦价将需求压(yā)力向原(yuán)材(cái)料端传导(dǎo)。因此,在失去成本支撑、下游施压(yā)的双(shuāng)重作用(yòng)下,焦价持续下(xià)跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

  记(jì)者从受(shòu)访人士处获(huò)悉(xī),本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹,而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后,个别地区焦企出现亏损(sǔn)。同时,近期焦炭(tàn)期价的反(fǎn)弹给(gěi)出升水现货空(kōng)间(jiān),买现卖期(qī)套利需求增加对现货(huò)市场信(xìn)心有所(suǒ)提振,刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意(yì)愿,但(dàn)短期(qī)全面(miàn)提涨(zhǎng)并(bìng)成(chéng)功落(luò)地的概率(lǜ)较小,主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体(tǐ)盈利(lì)情况尚可,焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元,而下游钢材需求(qiú)并(bìng)未出现明显好(hǎo)转,钢厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一般,对焦炭则保持按需采(cǎi)购节奏(zòu)。

  部分焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业开(kāi)始(shǐ)提涨,能否提(tí)涨(zhǎng)成(chéng)功?冯艳成(chéng)认为,提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企,国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为(wèi)地区、设备区别而存在很大差异(yì)。相对(duì)而言,内蒙古非(fēi)主流焦化企业(yè)的(de)副产品较少,整体(tǐ)产线的经(jīng)济性(xìng)一般(bān),对降价(jià)的承受能(néng)力偏低,也因此(cǐ)率先开始提涨,不过对整(zhěng)体市(shì)场影响(xiǎng)有限(xiàn)。

  阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为,在(zài)焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求明显增加的(de)情(qíng)况(kuàng)下,焦价提(tí)涨难度较大。

  记者了(le)解到,5月(yuè)下半月以来钢厂检修(xiū)减产节(jié)奏放缓,个别地(dì)区钢厂计划复产,日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平,这意味着俄罗斯乌克兰什么时候结束战争煤焦刚性需求较好(hǎo),但(dàn)钢厂持续采(cǎi)取低原(yuán)料库存策略,致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及(jí)焦企端焦炭库存(cún)均处于(yú)往年同(tóng)期高位,钢厂端(duān)焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平(píng),煤(méi)焦近(jìn)期供应也有适当的(de)减量,以缓解自身高库存的(de)压力。基于此种库存格(gé)局,煤(méi)焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

  现货提涨,期货为何反而(ér)大跌呢?阮俊涛认为,近(jìn)期由于国(guó)内外焦煤价格倒挂,贸易商(shāng)进口积极性较低,导(dǎo)致(zhì)焦煤(méi)供应(yīng)短期内(nèi)有收(shōu)缩趋势,不过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动限产(chǎn)状态(tài),焦煤供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本周供减需增,基本面边际改善,但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产量依(yī)然维持接近240万(wàn)吨的水(shuǐ)平,在终端需求表现一般的背景(jǐng)下,焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn),考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求,今年全年焦(jiāo)煤(méi)供需(xū)格局大概率仍将明显宽(kuān)松,且(qiě)蒙煤实际生产成本(běn)较低,三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价(jià)后,预(yù)计进口量会得到(dào)改善。因(yīn)此(cǐ),虽然(rán)焦煤现货(huò)价(jià)格因蒙煤减量而(ér)有所企稳,但期(qī)货市场氛围(wéi)仍(réng)难言乐观,导致期货(huò)和现货短(duǎn)暂劈叉。

  “从价(jià)格表现上看,前期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大于板(bǎn)块内其(qí)他品种,估值相(xiāng)对(duì)偏低,这也使(shǐ)得继续杀估(gū)值的驱动明显减弱,而估值修复配合近期(qī)焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量(liàng)、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息,刺激煤焦价格出(chū)现反弹,但考虑到目前钢材需求依然乏力(lì),钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)将会再次加重其供(gōng)需压力(lì),需求负反(fǎn)馈仍将会向原材(cái)料(liào)端传导,对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说,短期煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变化较快,价格(gé)波动剧烈,预计(jì)仍(réng)将以底部区间(jiān)振荡走势(shì)为主;中长期来看(kàn),煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松的预期未(wèi)变,在估值回(huí)升后仍将是板块内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

  对于煤焦(jiāo)后市,阮俊涛认(rèn)为,目前煤焦有三条主线:一是焦煤供应宽(kuān)松,并给焦炭(tàn)带来成(chéng)本端压力;二是终(zhōng)端(duān)需求存疑,负反馈风(fēng)险并未化解;三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如(rú)何演绎。目(mù)前来看,焦煤供(gōng)应宽松是大概率事件,且(qiě)4月地产数据表现依然一般,负反(fǎn)馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁(tiě)水产量的可能因素,因此煤焦即(jí)便出(chū)现超(chāo)跌(diē)反(fǎn)弹,中长期来(lái)看(kàn)也是易跌难涨。

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