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林心如生肖，林心如生肖属什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一路”和运营商在内(nèi)的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退(tuì)可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带(dài)一路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(y林心如生肖，林心如生肖属什么uè)以来，数字经济(jì)上升为国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出(chū)台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持(chí)续得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集(jí)中在国内市(shì)场(chǎng)的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等之外，当前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带(dài)来包(bāo)括化学(xué)品船与成品油轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整合(hé)和(hé)产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期间(jiān)各(gè)项数据恢复良好。业绩确(què)定性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分红水平(píng)，给投(tóu)资(zī)人带来确定(dìng)性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间(jiān)。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续(xù)三个月(yuè)超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资的(de)政策基(jī)调下，后续信(xìn)贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位林心如生肖，林心如生肖属什么置，修复空(kōng)间较大。