本周铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数(shù)期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意(yì)到，本周(zhōu)后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌(diē)3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二(èr)季度以来(lái)成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更(gèng)为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来，由于(yú)需求复苏不(bù)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系(xì)期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新开(kāi)工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明(míng)显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下(xià)半年这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力(lì)，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方期(qī)将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压(yā)。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也(yě)意味着(zhe)，以(yǐ)内需(xū)为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力度。

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