5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时(shí)基金、富国基金(jīn)、南方基金等(děng)多家(jiā)头部(bù)公募基(jī)金密集申报(bào)了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局全球半导(dǎo)体(tǐ)市场，引发业(yè)内广泛(fàn)关(guān)注。

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历(lì)一季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越跌越买，区间(jiān)份额增(zēng)幅(fú)最高达40％。拉长时(shí)间看(kàn)，年内超半数(shù)半导体主题ETF产品份额出(chū)现正(zhèng)增长，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为(wèi)，资金对半导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期投资价值的肯定。尽管半导体板(bǎn)块年内表现震荡，但随着国(guó)产替代持续(xù)推进，以及近期(qī)AI行情的带动下，板块细分领域仍有较多投(tóu)资机(jī)会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自4月中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下(xià)跌。以中证全指(zhǐ)半导体指(zhǐ)数表(biǎo)现为例，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月(yuè)12日区间迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导体生产设备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽管板块持续下跌，但资金对主(zhǔ)题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负(fù)，平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF月内(nèi)份额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片主题ETF产品份额变化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证韩交所(suǒ)中(zhōng)韩半(bàn)导体ETF等(děng)三(sān)只产(chǎn)品份额(é)出现下降外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)份额(é)均有大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位(wèi)列第(dì)一，年内(nèi)份(fèn)额猛(měng)增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体板(bǎn)块(kuài)持续下跌，嘉实上证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导体行(xíng)业复(fù)苏不及预期(qī)主要原因，一是国产替(tì)代进程不(bù)及预期，国(guó)内半导(dǎo)体企(qǐ)业相(xiāng)比海外半导体大(dà)厂起步(bù)较晚，在(zài)技术和人才等方面存在差距，在国(guó)产(chǎn)替代过程中产品研发(fā)和客户导入进程可能不及预期；二是下游需(xū)求(qiú)不(bù)及预期，在边缘政(zhèng)治(zhì)和(hé)全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电(diàn)子产品等终(zhōng)端(duān)需求可能(néng)不(bù)及(jí)预期，从而导致对半导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球(qiú)半导体行(xíng)业正处于(yú)下行筑(zhù)底的阶(jiē)段，但我们认为有望(wàng)于今年(nián)看到拐点的(de)出现”田光远表示，在(zài)本轮周期(qī)中，率(lǜ)先回暖的种类要(yào)看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新(xīn)属性和份额提(tí)升属性的环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方(fāng)面中国经济(jì)体重要的构成(chéng)央(yāng)国(guó)企(qǐ)对资产(chǎn)回报提(tí)出(chū)要求(qiú)，民营企(qǐ)业的(de)竞争(zhēng)力(lì)提升也会(huì)更加依赖数字化，成本效率(lǜ)提升是(shì)数字化(huà)的长期(qī)关键(jiàn)驱动力，另一方(fāng)面短周期(qī)维度数字经济(jì)有(yǒu)顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化(huà)投入力(lì)度。

　　九泰基(jī)金战略投资部(bù)副总监、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)源表示，首先，回顾年初以来(lái)半(bàn)导体板块上涨的原因，一方(fāng)面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处(chù)于底部位置；另一(yī)方(fāng)面市场预期基本面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催(cuī)化，所以从年初到(dào)4月初(chū)半导体指数出(chū)现了(le)一定(dìng)的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许(xǔ)多(duō)个(gè)股的(de)股价其实(shí)是过(guò)度反(fǎn)应的，所以随着4月中下旬(xún)半(bàn)导体一季报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱(ruò)现实的表(biǎo)现，再(zài)加(jiā)上(shàng)AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近期的(de)持续回(huí)调。”刘(liú)源直(zhí)言(yán)。

　　长(zhǎng)期看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体投资价值

　　尽管半(bàn)导体板(bǎn)块年内(nèi)表现(xiàn)震荡，但从资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买也(yě)能(néng)看(kàn)出投资者对板块价值的肯(kěn)定，多位业内人士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表示(shì)，从基(jī)本面上(shàng)，人工智(zhì)能给半导体带来了新的需求增量，从周期视(shì)角，预(yù)计未(wèi)来1-2个(gè)季度(dù)虽然会有(yǒu)一(yī)定业绩(jì)的压(yā)力(lì)，但一方面需求会重新复苏，另(lìng)一方面中国(guó)半导体企业有国产替代的中期逻辑(jí)支撑；另外，估值(zhí)方面，半导(dǎo)体板块估值波动较(jiào)大，且子板块和(hé)细(xì)分(fēn)线索较(jiào)多，始(shǐ)终有估(gū)值(zhí)合(hé)理甚至(zhì)低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前(qián)该板(bǎn)块很(hěn)多优质(zhì)的公司处于历(lì)史估值(zhí)分位(wèi)低(dī)位区间(jiān)，随着需求回暖或(huò)者新产品的突破(pò)，会(huì)有形成很好(hǎo)的(de)投(tóu)资机会。他进(jìn)一步表示，人(rén)类历史经(jīng)历了三次工(gōng)业革命，前两(liǎng)次都(dōu)是以能源为(wèi)对象(xiàng)进行创新，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的(de)人(rén)工(gōng)智能从感知(zhī)智能走向(xiàng)认知智能后(hòu)，将(jiāng)对人(rén)类生产力的(de)提升(shēng)产生巨大的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新(xīn)一轮的工(gōng)业革命，它是信息(xī)革(gé)命(mìng)经历了个人(rén)电脑(nǎo)、互(hù)联网革命和移(yí)动互联(lián)网(wǎng)革(gé)命后在万(wàn)物智联层(céng)面的延伸，将会在经济、社会、政(zhèng)治、军事等方(fāng)面全(quán)面影(yǐng)响人类社会。当前仍(réng)处于新一轮产(chǎn)业革命爆发(fā)的早期(qī)的(de)阶段，在人工智能带(dài)来的技术(shù)变革浪潮下，人工(gōng)智能对云管(guǎn)端各方面都产生了影响，云侧(cè)变化(huà)最为显著，很(hěn)多环节(jié)发生了改变，产生了(le)新的投资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工(gōng)智能应用的落地，端侧和网侧的(de)新硬件也会(huì)产生新的投资(zī)机(jī)会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好半(bàn)导体的(de)投资价(jià)值。”田光远(yuǎn)建议投资者长期关(guān)注(zhù)该板块投(tóu)资(zī)机会，他认(rèn)为可以重点配置(zhì)的(de)主线包括以(yǐ)AI为(wèi)代表的(de)创新线(xiàn)、周期(qī)见底后的复苏线、以及(jí)以半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)材料国(guó)产化(huà)为代表的制(zhì)造线。

　　诺(nuò)安基金科技(jì)组基(jī)金经理(lǐ)刘慧影也(yě)表示，2023年全面看(kàn)好整(zhěng)个半导体板块，其中(zhōng)，从半导体国产化(huà)为主(zhǔ)的(de)设备材料EDA板块，到下游需(xū)求为主(zhǔ)的芯片设计都会(huì)在今年都有非常好的机会(huì)。首先(xiān)，基本(běn)面(miàn)上，美(měi)国(guó)对中国的(de)极限制裁将加速中国芯片的国(guó)产替代，党的二十大对于科技安全的强调为芯片的国产替代(dài)提(tí)供了坚实的理迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(lǐ)论基础。其次，芯片设计(jì)板块(kuài)经(jīng)过近(jìn)一年的充(chōng)分(fēn)调整，股(gǔ)价已经充分(fēn)反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望正(zhèng)式迎来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站在当前(qián)，我(wǒ)们将持续跟踪和(hé)调研(yán)半导体行(xíng)业库存、动销(xiāo)数(shù)据(jù)和重点(diǎn)公司的边际(jì)变化，同(tóng)时动态跟踪电(diàn)子消费品的(de)复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预(yù)判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基金(jīn)刘源(yuán)表示，展望未(wèi)来(lái)，AI的基础模型训练需要大量(liàng)算力，硬件基础(chǔ)设施成为发展基石，算力芯片等核(hé)心环(huán)节预期将会受(shòu)益，后续有望(wàng)驱动半导(dǎo)体行业持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。此外，半(bàn)导体设备(bèi)公司的一季报业(yè)绩相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在加(jiā)速(sù)推进，后(hòu)续半导体设备、材(cái)料也(yě)是(shì)可以关(guān)注的方向。存储作为半导体中最(zuì)大的周期(qī)品(pǐn)种，也(yě)可能在年内迎来(lái)边际(jì)变化，需(xū)要持续(xù)动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关(guān)注景气(qì)度修复速度和估值的(de)匹配(pèi)程度，尽管基(jī)本(běn)面改善的趋(qū)势比较确定，但(dàn)改善的过程中股价有可能波(bō)动较大，要结合基本面变化综合(hé)判断配置价值，我(wǒ)们也会通过适(shì)当调仓来(lái)平(píng)衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子