本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其(qí)余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元(yuán)；万家三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性(xìng)问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平(píng)均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布(bù)，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得(dé)他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特(tè)新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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