北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(r标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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