金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司(sī)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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