衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主(zhǔ)要(yào)有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未(wèi)来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出行旺季预计对于需(xū)求(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年(nián)维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的(de)影响，不(bù)过(guò)基(jī)本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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