30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析(xī)认为，资(zī)金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形(xíng)，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债(zhài)，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数(shù)据走弱(ruò)在(zài)方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难(nán春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)更紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重(zhòng)板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续。

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