5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的(de)对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季云n是哪里的车牌号度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成(chéng)为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交易日(rì)成云n是哪里的车牌号交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回(huí)落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总云n是哪里的车牌号一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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