射频(pín)芯片领域面临变(biàn)局，下游市场(chǎng)增(zēng)速放(fàng)缓叠加进(jìn)入竞争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始(shǐ)寻(xún)求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧智微正式在科(kē)创板上市(shì)。公司(sī)股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资(zī)本(běn)热捧(pěng)。据公(gōng)司(sī)上市文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后(hòu)引入了华兴资本(běn)、元禾璞(pú)华、大基(jī)金二期、红杉(shān)中(zhōng)国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以及金沙江创投等一(yī)系(xì)列外部机构股东。截至上市前(qián)，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历

　　值得一(yī)提的(de)是，与慧智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破(pò)发的行情，该公司股价于(yú)去年下半(bàn)年(nián)触底回升(shēng)，但截至今日(rì)收(shōu)盘股价(jià)仍(réng)略低于发行价。

　　二级(jí)市(shì)场(chǎng)遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变(biàn)局(jú)。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于智能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等(děng)因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来(lái)也在(zài)响应(yīng)市(shì)场(chǎng)变化谋求射频(pín)芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销售，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包(bāo)括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通(tōng)信等无(wú)线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏(kuī)损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏损持续(xù)的原因，慧智微在招股文件中称，是由(yóu)于持续(xù)进行高额研发(fā)投入；下游客户集中(zhōng)且具有产品验证(zhèng)周期，尚未形(xíng)成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面(miàn)，近三年(nián)的总额分别(bié)为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三(sān)年公司的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，也不及(jí)和慧智微产品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力(lì)不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路(lù)。公开信息显示，公(gōng)司(sī)于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了三(sān)轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华(huá)、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股书，截(jié)至(zhì)IPO前，大基高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部机构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数(shù)据显示(shì)，从当前的(de)股价情况(kuàng)看，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微的(de)近两(liǎng)年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮(lún)持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平(píng)均(jūn)持股(gǔ)成本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来(lái)自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大幅下降，已经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而(ér)市场对智能(néng)手机未来(lái)增速持(chí)续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智(zhì)微在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商(shāng)做出(chū)了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的(de)数(shù)据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手(shǒu)机市场的(de)下滑，射频前端(duān)市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几。而接(jiē)下来，由于(yú)智能手机的温(wēn)和增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的(de)射频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上市(shì)时，也(yě)遭遇了破发的(de)行情，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元(yuán)每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至(zhì)今(jīn)日收盘，唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历。

　　近几年(nián)，全球多家(jiā)射(shè)频芯片领域(yù)的巨(jù)头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频(pín)以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游(yóu)触角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈(chéng)现出一片红海(hǎi)的竞争(zhēng)格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍集中(zhōng)在(zài)中(zhōng)低端(duān)市场(chǎng)，各射(shè)频芯片厂商只能再卷(juǎn)价格(gé)，进(jìn)一(yī)步压低了自身的(de)利(lì)润空间。

　　射(shè)频厂(chǎng)商(shāng)三(sān)伍(wǔ)微电(diàn)子创(chuàng)始人钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底(dǐ)线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯片(piàn)厂商将面临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片(piàn)厂商的(de)关注亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有(yǒu)9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完(wán)成融资，而在2021年上(shàng)半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖(gài)了中金资(zī)本、红杉资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领(lǐng)域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片(piàn)测(cè)设(shè)中心建设、总(zǒng)部(bù)基地及上(shàng)海(hǎi)和(hé)广州研发中心建设(shè)以及补充(chōng)流(liú)动资金。具体战略规划方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得的市场地(dì)位，增加头部客户的市场份额；技术(shù)上(shàng)跟进射频前端(duān)技术迭代，优化可重构(gòu)技术(shù)框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对上游(yóu)滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

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