今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和(hé)板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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