5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高。如广发基金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新(xīn)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪份(fèn)额更(gèng)是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。不(bù)过，当(dāng)前(qián)港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富(fù)国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年(nián)内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来(lái)港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰(jié)分析(xī)系受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的(de)阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部(bù)分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新(xīn)经济(jì)领(lǐng)域上市公司(sī)，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较(jiào)一季(jì)度环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济相对(duì)强弱关系的直接(jiē)反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门(mén)之后我们预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美(měi)国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化还是需要(yào)更(gèng)长时(shí)间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还(hái)是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外(wài)流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细分(fēn)板块或许是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如(rú)恒(héng)生科技(jì)以及港股创新药等，若未来(lái)市(shì)场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性较(jiào)大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应(yīng)用或利(lì)好(hǎo)科(kē)技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具(jù)备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比(bǐ)，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多(duō)更先(xiān)进(jìn)的疗(liáo)法(fǎ)和创新药(yào)，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强，居民可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据(jù)对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性价比(bǐ)的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快这二(èr)者(zhě)中(zhōng)任一情景发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可(kě)能就会看到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会(huì)走(zǒu)强。”简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪中融基金进(jìn)一步指出(chū)，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块(kuài)。因为消费品的业(yè)绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相(xiāng)对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看(kàn)随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)顺周(zhōu)期受益(yì)于国内(nèi)经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内(nèi)及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投的方(fāng)式投资(zī)于港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。

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