美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒(dào)闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也(yě)不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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