5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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