钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个(gè)热(rè)门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是(shì)市场(chǎng)对传(chuán)艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池(chí)同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(x大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回(huí)函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及(jí)子公(gōng)司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处于正常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定(dìng)对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事(shì)并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样和(hé)合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预(yù)测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存(cú大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别n)在降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资(zī)用(yòng)途(tú)，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端(duān)印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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