一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级从而使(shǐ)个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置(zhì)中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ET高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级F可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收(shōu)益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资(zī)者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易(yì)的(de)参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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