近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rè12是什么意思n)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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