A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新(xīn)高，一(yī)度(dù)从(cóng)独占A股市值榜首(shǒu)近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热(rè)议。截至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移(yí)动在(zài)A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算(suàn)则(zé)不(bù)过是(shì)一(yī)场计算(suàn)上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价(jià)等数据(jù)计(jì)算，则其总市值一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数(shù)字经济(jì)、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最近(jìn)一(yī)年(nián)股价累计最大(dà)涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原地(dì)踏步。有市场人(rén)士认为，中国移(yí)动和茅台(tái)这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字股(gǔ)王(wáng)变迁启示录：消费(fèi)回(huí)潮(cháo)卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预(yù)备新股王(wáng)

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来(lái)是市场关注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十(shí)多年来股王变(biàn)迁(qiān)的(de)背(bèi)后似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和(hé)产(chǎn)业(yè)价(jià)值(zhí)的变(biàn)化。

　　回(huí)溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆(lù)A股时(shí)，市值(zhí)一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股第(dì)一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资(zī)本市(shì)场市值之首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期(qī)，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年(nián)，直到(dào)2015年工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联网(wǎng)金融(róng)牛(niú)市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后来，随着(zhe)我国在2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启了(le)此后三年的消费白马股大牛(niú)市，也成就(jiù)了如今贵州茅(máo)台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信公众号市值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经(jīng)历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一度(dù)超越贵(guì)州(zhōu)茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开国(guó)家政策(cè)持(chí)续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工(gōng)智能两(liǎng)大概(gài)念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强力催(cuī)化(huà)。

　　具体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市值前十的上(shàng)市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为，科(kē)技进(jìn)步(bù)已成提升生产力(lì)的重要因(yīn)素，二级市场(chǎng)对科技企业的态(tài)度(dù)能(néng)一(yī)定程度显示出科技企业的(de)竞(jìng)争力强(qiáng)度。因此，以中国(guó)移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎(hū)也(yě)预示(shì)着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数(shù)字(zì)化深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现(xiàn)华丽转身(shēn)的中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证券研报表示，公司(sī)作(zuò)为国企数(shù)字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层(céng)云(yún)计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的(de) IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正在从传(chuán)统管道(dào)运营(yíng)商(shāng)向数字科技(jì)领军企业加快(kuài)跃(yuè)迁升级，有望首先迎来估(gū)值重塑(sù)机遇。

　　同(tóng)时(shí)，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看，根(gēn)据(jù)光(guāng)大证券4月(yuè)15日研报(bào)显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商(shāng)股价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高(gāo)于近五年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三大运营商(shāng)板块，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能(néng)否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还(hái)有另一个故事引发市场热议。即很长一段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场(chǎng)都(dōu)不太好。本(běn)次中(zhōng)国移动直接在市值上(shàng)超越(yuè)茅台(tái)，结果是否会(huì)不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股价超越茅台(tái)并一度突(tū)破300元/股，但(dàn)好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入(rù)冰(bīng)点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中国(guó)船舶股价维(wéi)持在24元(yuán)左右(yòu)。此外(wài)，海(hǎi)普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等(děng)多(duō)家公司股价均(jūn)超(chāo)越(yuè)茅台，但最后的结果不是业绩(jì)暴雷就(jiù)是股(gǔ)价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述(shù)公司的陨落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业(yè)景气(qì)度变化以及(jí)股(gǔ)市景气(qì)度无法维(wéi)持。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终(zhōng)一次次(cì)甩开(kāi)这些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上(shàng)涨(zhǎng)以及维持(chí)高(gāo)位(wèi)，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍(bèi)的(de)中国移动，为什么此前市(shì)值却(què)一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结(jié)为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作(zuò)为(wèi)央企需要承担(dān)“提速降(jiàng)费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是(shì)成(chéng)本方面的问题，中国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业，需要(yào)持(chí)续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的资本开支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今年(nián)一季度的(de)营收是茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净(jìng)利润却差别不(bù)大，销售(shòu)毛利(lì)率更是有(yǒu)着一(yī)个(gè)24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一系列信号表(biǎo)明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中国移动(dòng)此前表示(shì)，2022年(nián)是三年投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年(nián)计划(huà)资本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可(kě)突(tū)破1万亿(yì)元。据业内人士测(cè)算(suàn)，这意(yì)味(wèi)着届时全年(nián)资本(běn)开支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重要的是，随着(zhe)移动互(hù)联网进(jìn)入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智能化，中(zhōng)国(guó)移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示，中国(guó)移(yí)动数(shù)字化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化(huà)转型(xíng)收(shōu)入对主营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模实现新跨越，去(qù)年移(yí)动云收入(rù)达(dá)到(dào)503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三(sān)年(nián)实(shí)现(xiàn)翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国(guó)内(nèi)业界第(dì)一阵营(yíng)。

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