个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的试点，在全(quán)国选取了36个(gè)试点城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的(de)铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的(de)产品主要(yào)有四类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代销个(gè)人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)指出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的(de)产品货架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的(de)特征和策(cè)略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类(lèi)产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮(bāng)助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规(guī)划(huà)和资产配(pèi)置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业(yè)第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查(chá)询商业(yè)银行个人养老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金(jīn)交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务和一站式(shì)的(de)产品选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务(wù)方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财(cái)有初步(bù)认知的客(kè)户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和(hé)财务(wù)认知；这类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是(shì)一个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居(jū)民（无需开户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人(rén)养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激(jī)发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一(yī)对一的(de)养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又(yòu)规(guī)避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足(zú)客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过(guò)该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资(zī)目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老(lǎo)金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是(shì)一(yī)个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为(wèi)客(kè)户提(tí)供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构(gòu)或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设，能(néng)在(zài)服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提(tí)供(gōng)基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端(duān)进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品种的(de)引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)

　　兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗g>券(quàn)商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年(nián)底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开(kāi)户(hù)的原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等(děng)综(zōng)合(hé)考虑；大多数(shù)产品(pǐn)流(liú)动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是(shì)对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司披露(lù)的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有保障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入补充来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设(shè)计出充(chōng)分利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有良好增值能力资(zī)产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到(dào)具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参考部分发达国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化、个性化(huà)的养老(lǎo)配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需求的(de)资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多(duō)层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还(hái)上线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可(kě)以通过客户(hù)提供的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的(de)年金综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)及研(yán)究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国(guó)家养老(lǎo)发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在(zài)我们(men)介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和(hé)业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意(yì)退休(xiū)后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富(fù)管理相(xiāng)关(guān)岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所(suǒ)关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的(de)就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但没存储的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商(shāng)从(cóng)业人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支(zhī)持(chí)代销公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的(de)。

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