今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计(jì)板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业(yè)端一季(jì)度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来(lái)芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺(nuò)安积极(jí)回报基金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进(jì2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才n)第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投(tóu)资性(xìng)价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前(qián)十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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