AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季(jì)报！夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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