大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都(dōu)没出(chū)一直在(zài)加班，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重大(dà)消息，以及(jí)券(quàn)商(shāng)老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中(zhōng)共中央总书记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各部门更(gèng)好统筹(chóu)国内国(guó)际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫情防控和经济社(shè)会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国疫(yì)情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求(qiú)逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经(jīng)济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足，经济转型升级面(miàn)临新的(de)阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改善(shàn)性住房需求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地(dì)产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大(dà)特(tè)大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的(de)美国(guó)第一共和银(yín)行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美(měi)国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已接管了第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机(jī)中第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行(xíng)，同时也是美(měi)国历(lì)史(shǐ)上第二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数(shù)据中(zhōng)心测算(suàn)，全(quán)国国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无(wú)人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军(jūn)方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架(jià)无(wú)人机出现异常，未(wèi)能达(dá)到袭(xí)击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图发动(dòng)袭击时普京(jīng)不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取回(huí)应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经(jīng)政府批(pī)准的(de)除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未(wèi)经(jīng)授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工(gōng)作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意(yì)人报》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方(fāng)没有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅(fǔ)的(de)官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)：从失衡到平稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过度(dù)博弈(yì)和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和(hé)外部环境相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观(guān)体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场(chǎng)依然处(chù)于(yú)全年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶(jiē)段，配(pèi)置思路(lù)上(shàng)建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策(cè)预期(qī)回归(guī)理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动(dòng)性(xìng)拐点明确，美国银行业风(fēng)险不(bù)断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财(cái)报(bào)季数据(jù)显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，其(qí)中行业(yè)的结(jié)构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步(bù)入(rù)业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资(zī)者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二(èr)季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全(quán)球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响可古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人能(néng)有限(xiàn)。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节假期间的事(shì)件(jiàn)性(xìng)因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市(shì)场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮眼，但(dàn)制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处(chù)于(yú)多事(shì)之(zhī)秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再(zài)平(píng)衡期，低位把握再布局(jú)机会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳(wěn)定(dìng)或好于预期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技(jì)周期(qī)与复苏(sū)链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均(jūn)衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛(niú)市第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期(qī)类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济是全年(nián)主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的(de)资源+重(zhòng)资产(chǎn)组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表(biǎo)的赛(sài)道板块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何(hé)？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数(shù)为代(dài)表，节(jié)前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多(duō)震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五(wǔ)一”假期(qī)间(jiān)全(quán)球大类资产波动以及背后释(shì)放的信号

　　国内复(fù)苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看，全球主要权(quán)益市(shì)场及原(yuán)油(yóu)等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下(xià)行(xíng)，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务上(shàng)限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅(fú)回(huí)升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复(fù)苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢(huī)古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人复(fù)性的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议(yì)首提“重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济(jì)行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预期的边际变(biàn)化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均表(biǎo)明资本市场对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下降背(bèi)后我们认为可能主要(yào)有两(liǎng)个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后(hò古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人u)第二个季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数据很难(nán)超(chāo)预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调整虽(suī)然(rán)可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次(cì)“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季(jì)报业绩(jì)；但(dàn)中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内(nèi)结束加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确(què)、机(jī)构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发行、迎(yíng)来(lái)增(zēng)量(liàng)资金行情，高股息(xī)组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数(shù)集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股(gǔ)息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有明显调整，是进一(yī)步(bù)加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美(měi)联储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人