本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利(lì)指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故续(xù)三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均(jūn)估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌(pái)的(de)公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场(chǎng)长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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