金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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