用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下(xià)滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)连(lián)续(xù)第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定(dìng自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在(zài)此期间，其(qí)减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务(wù)业务(wù)，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的(de)企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服(fú)务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价(jià)的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收(shōu)逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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