华(huá)尔街真是(shì)风(fēng)云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司(sī)，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美(měi)国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一家(jiā)重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量>

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhō钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ng)表示，兴登堡“钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量自(zì)以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激(jī)进(jìn)主义是最(zuì)好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名的(de)莫过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过(guò)难。他们(men)雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购案(àn)。在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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