A股“股王”之(zhī)争(zhēng)进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国(guó)移动股价周(zhōu)中(zhōng)创历史新高，一度(dù)从(cóng)独占A股市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台(tái)手中抢下“A股(gǔ)之王(wáng)”的光环，引(yǐn)发(fā)市场热议(yì)。截(jié)至周五收盘(pán)，茅(máo)台(tái)最终以微弱优势反超，但地(dì)位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值(zhí)得注意的(de)是，因中国(guó)移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股(gǔ)股本计(jì)算则(zé)不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等(děng)数据计(jì)算，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿(yì)元，超(chāo)越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，在数字经济(jì)、信创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今年股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自(zì)去(qù)年上市以来最近一年(nián)股价累计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股(gǔ)王宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺可(kě)能揭示着A股未(wèi)来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代(dài)带(dài)来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史来看，最近十(shí)多年来(lái)股王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内(nèi)经济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时(shí)，市(shì)值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳(wěn)居A股第(dì)一，甚(shèn)至登顶全球资(zī)本市(shì)场市值之首，得(dé)益于当时基建大(dà)发展时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银(yín)行依托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入(rù)消费牛(niú)市，开启了(le)此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白(bái)酒的(de)高估值泡沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调(diào)，公(gōng)司股价也现大(dà)幅下跌。近日(rì)，中国移动的突(tū)然崛起(qǐ)更是(shì)开(kāi)始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出(chū)，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值这一历(lì)史性事件女生工资多少算正常，女生工资多少算正常背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数据(jù)显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的(de)上市公司中，苹果、微(wēi)软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技(jì)进步已成提升生(shēng)产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技(jì)企业(yè)的(de)态度能(néng)一定(dìng)程度显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移(yí)动为代表的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以贵(guì)州茅台为代表的消费股似乎也女生工资多少算正常，女生工资多少算正常ong>预示(shì)着(zhe)市场中(zhōng)的积(jī)极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在(zài)我国(guó)经济逐渐向数字(zì)化深度转型的(de)背景下，实力(lì)强劲(jìn)并实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流(liú)的主力军。信达证券研报表示，公司作为(wèi)国企(qǐ)数字经济担当，积极(jí)布局云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉(lā)动底层云计算业(yè)务的需(xū)求，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云计(jì)算业务能力，正在(zài)从传统(tǒng)管道运营商向数字科技领军(jūn)企业(yè)加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估值修复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均超过(guò)20%，其(qí)中中国(guó)电信涨幅达(dá)62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三(sān)大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经(jīng)济(jì)”成为率先(xiān)修复的板块(kuài)。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还有(yǒu)另一个(gè)故事引发(fā)市(shì)场热议。即很(hěn)长一(yī)段时间以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价(jià)超过茅台的上(shàng)市(shì)公司，在风光散尽之后往往下场都不太好(hǎo)。本次(cì)中国(guó)移动(dòng)直接(jiē)在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船舶(bó)，其在2007年依(yī)托船舶业景(jǐng)气度提升，股价超越茅(máo)台并一(yī)度突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金融危机(jī)爆发、船舶业跌(diē)入(rù)冰点后(hòu)极速缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶(bó)股(gǔ)价维(wéi)持在24元左右(yòu)。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教(jiào)育等多家公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅(máo)台，但最后(hòu)的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大部(bù)分主要是(shì)由(yóu)于行业(yè)景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利(lì)润，最终一次次甩开(kāi)这(zhè)些曾经短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续上涨以(yǐ)及维持(chí)高(gāo)位，市(shì)场普遍观(guān)点还是认为，实际需要(yào)看公司(sī)的(de)基(jī)本面。

　　那么(me)，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为什么此前市值却一直(zhí)不如茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面，茅台越女生工资多少算正常，女生工资多少算正常trong>卖越贵，但话费(fèi)越交(jiāo)越少(shǎo)。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶茅(máo)台已经冲上3000元(yuán)左右的高(gāo)价，而中国(guó)移动(dòng)虽掌握着(zhe)大把的通信类资源，但作为央企(qǐ)需要(yào)承(chéng)担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方面即(jí)是成(chéng)本方(fāng)面的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施(shī)企业，需要持续不断的建(jiàn)设投入(rù)，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本(běn)开支合(hé)计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅台就(jiù)像一门“躺赢(yíng)”的生意(yì)，基(jī)本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本(běn)开支，也不需要(yào)面临追(zhuī)赶(gǎn)最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数(shù)据可(kě)以看出，中国移动今年一季(jì)度的(de)营收是(shì)茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛(máo)利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一系(xì)列信号表明中国(guó)移动可(kě)能正在(zài)迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期(qī)的结束，中(zhōng)国(guó)移动此前表示，2022年(nián)是三(sān)年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收则可突破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收(shōu)入比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的(de)是，随着移(yí)动互联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能(néng)化，中国(guó)移动加速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，中国移动数(shù)字化转(zhuǎn)型收入“第二(èr)曲线”不断攀升，去(qù)年公司数字化(huà)转型收入对主营业务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的(de)第一驱动力(lì)。此外，公(gōng)司移动云收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内业(yè)界第一阵营。